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占豪:A股会不会有恶意做空者?

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金融大鳄索罗斯

国际上的恶意做空者

恶意做空,在国际市场并不鲜见,金融大鳄索罗斯就是世界上最著名的做空者,俗称“金融坏小子”,他将其做空的金融“哲学”写成书全世界出版,他的做空已不仅仅在一国资本市场做空,而是上升到对主权国家货币的攻击。譬如,索罗斯做空过英镑、日元、1997年亚洲金融危机做空过亚洲多国货币(也包括中国香港的港元,但最后在中国大陆支持下,港府将索罗斯斩于马下,索罗斯在那一战中亏20亿美元),他的做空战绩鲜有失手。

2008年世界金融危机之后,靠专业做空发达的华尔街资本大鳄也不少,之后这些做空者在世界上做空也有不少案例。譬如,2010年针对欧洲就有有计划的做空,欧盟各国应对做空首先做的事情就是暂停裸做空,可见这些做空者威胁之大。

上述血淋淋的历史事实表明,在国际资本市场,有一群专门钻金融系统漏洞的投机者,他们瞄准的是某些制度方面、系统方面的漏洞,利用规则展开系列攻击,并最终达到血洗一方的目的。1997年的亚洲金融危机并不久远,东南亚多少国家多年发展的财富被洗劫一空,宏观经济体系破坏得一塌糊涂,很多国家到现在也没缓过劲,一些国家为了换取世界银行和国际货币基金组织的援助,丧失了不少国内领域的主导权。

新中国60多年来,中国经济发展取得了非常辉煌的成就,根据澳大利亚媒体的报道,中国现有21万亿美元的储蓄,这是世界上任何国家都没有的巨大金矿财富。从报道中。能深深体会到西方国家对此的“羡慕嫉妒恨”。想想看,对那些资本大鳄、陷入危机的发达国家来说,中国经济积累是如此的“肥美”,他们是如此的垂涎欲滴……

然而,与那些小国不同,中国有核弹、有飞机大炮,中国有和这个世界上任何一个国家或多个国家撕破脸的资本(中国人民解放军是中国安全的保障,中国军队在过去和这个世界上最强的两个国家的军队都撕破脸过,最后都打赢了),所以他们只能张张嘴而不敢下嘴,把张开的嘴或变成忽悠,或变成合作之辞。但迄今没有任何国家敢真正在金融领域和中国彻底撕破脸。

但是,对中国来说,鉴于构建开放、可控的金融、投资体系是必须的,那就必须在构建开放的金融体系的同时,保持在金融、投资层面的高度警惕,并构建安全体系。可以毫不夸张地说,这是中国整个国家的最高安全问题。

对中国来说,之所以要金融和资本开放,根本原因在于,中国发展到现在这个阶段,必须成为世界的资本市场中心才能实现中华民族伟大复兴;之所以要可控,是因为中国必须构建一个符合中国国家发展利益的多层次金融体系和资本市场,不能给任何恶意资本随意劫掠中国财富的机会。

就在刚刚过去的7月1日,我国最新的《国家安全法》出台,这其中的第二十条就是关乎金融安全,内容如是:国家健全金融宏观审慎管理和金融风险防范、处置机制,加强金融基础设施和基础能力建设,防范和化解系统性、区域性金融风险,防范和抵御外部金融风险的冲击。

由此可见,金融安全已经是国家安全的高边疆,已是中国最高层面的安全,是国家核心利益。面对必须开放的金融和资本市场,面对资本大鳄随着中国开放游入中国市场,面对西方力量试图争夺中国金融和资本市场话语权、控制权,中国有必要对此加强防范,避免后面出大的乱子。

事实上,西方一直在试图争取中国金融、投资体系的话语权,不仅华尔街和白宫不断督促中国放开金融和资本市场,甚至就在7月1日这天,世界银行还发布报告批评中国政府,称中国广泛干预金融系统,并表示除非中国政府马上改革消除整体经济中的扭曲现象,否则干预举措可能引发动荡。世行在其对中国经济的最新报告中还称,乐见中国经济放缓,因为这表明该国经济正向更好的增长方式转型,而且减少了2008年全球金融危机后靠信贷刺激的增长所存在的缺陷。

从世界银行的相关报告中我们可以看出,其针对中国是来者不善。他的那些所谓建议和批评,哪一条都是对中国金融安全不利的。试问,这个世界还有哪一个国家的金融系统那么受制于美联储呢?美联储搞一个加息预期都搞了两三年了到现在还没加,这难道不是通过制造舆论预期来干预市场?所有这些,我们要充分认识到其危险性,要保持清醒的头脑,不要受其言论蛊惑。

A股会不会有恶意做空者?

过去,A股市只能通过做多才能赚钱的,所以基本的玩法都是低位建仓,然后拉升,最后高位出货。自从有了股指期货、融资融券后,做空机制的逐渐形成使得A股有了越来越完整的做空技术条件。也就是说,随着多层次资本市场的建设,出现恶意做空者将并不令人诧异,这就像1990年代我国的资本市场是庄家时代,在2010年代这个资本市场快速发展但制度还有待完善的背景下,有人借机钻空子是完全可能存在的。

对于本轮大跌,市场的确出现了过去没有出现过的诸多异常现象,这一点连占豪(微信号:zhanhao668)这个一二十年股龄的投资者都从未经历过。我们知道,中国股市是听政府的话,这一点就像美国股市听美联储的话一个道理。政府只要下决心推动股市健康发展,并有相应系列举措,往往就迎来一波牛市(全世界的股市都是政策市,美国想让股市涨就美联储放水,手段不同道理想通)。在这样的牛市当中,在政策绝对支持市场向好发展之时,竟然在极短的时间内出现27%的暴跌,本身就不可思议。更加不可思议的是,大盘完全可以对政府的维稳利好置之不理,闷头往下跌,期指甚至频频触及跌停。这些怪现象都表明,当前A股市场的投资者结构和过去已经完全不同,发生了巨大变化,而有些力量可能是平时我们并没有特别关注到但却可能对市场构成很大冲击的力量。

关于这次暴跌,根据财联社的消息,之前市场有传闻称南方基金香港公司、高盛等外资机构做空A股市场。中金所对参与股指期货市场的所有38家QFII,25家RQFII的期、现货交易情况进行了核查。中金所介绍说,经排查,南方基金系RQFII没有在该所开户交易。包括高盛在内的QFII、RQFII在股指期货中只能做套保交易,这些机构近期在股指期货市场的套保交易符合规则,没有所谓的大幅做空行为。这条消息后来被证监会微博转发得到认可,传言被辟谣。根据财联社报道,某机构老总在2日上午接到中金所电话,要求查交易活跃账户。消息称,“非常严厉,下午三点前要通知每个可疑客户!”这些信息虽然不能确定表明有人恶意做空,但说明相关层面已经开始对此进行强烈关注。

7月2日晚上,以中国政法大学刘纪鹏教授为首的5位教授提8条建言应对当前股市危机,上海证券报旗下的中国证券网全文转发,其中有一段内容这么说:

这股强大的做空力量到底来自何方?它们资金充足,经验丰富,准备充分,非常熟悉公募和私募的融资杠杆资金配置量化分析,在不同阶段利用投资人爆仓的叠加效应层层推进,扩大战果,尤其是在利用中证500股指期货,ETF等一系列金融衍生工具组合做空的手法看,绝非一般的散兵游勇,而是战法老道联手作战的专业力量。这股力量不是来自于境外而是境内。在巨大的资本暴利面前,他们置生养他们的资本市场稳定大局和中小投资人的利益于不顾,一己之私的把中小投资者这只未来中国梦的中坚力量的财富洗劫一空。在巴菲特没来,索罗斯先到的残酷现实下,我们必须看到现实中各方面存在的漏洞,并提出应对措施。

对于这段话作为局外人无法评判,但有一点可以确认,中证500的很多股票的跌幅远远超过大盘,中证500指数也超过大盘跌幅。在期指方面,中证500的期指也比沪深300跌幅大很多。

7月2日晚间,证监会微博发布记着答问,针对“期指恶意做空是近期市场下跌主因”的问题,证监会表示,将决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵,特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。并表示,对于符合立案标准的立即立案稽查,严肃依法打击,涉嫌犯罪的,坚决移送公安机关查办。

我们没有证据,不能说A股市场现在是不是有恶意做空者。但是,就当前的规则和技术条件而言,考虑到新的证券法还未修订完成并实施,这种可能性是存在的,证监会紧急启动组织稽查力量对可能存在的“期指恶意做空”进行稽查,也表明这种可能性的存在。证监会既然去做了,那么是不是有做空者,我们拭目以待关注相关动态。相信执法部门一旦发现如此影响国家战略的做空者,应该绝不会姑息。而事实上,无论是什么原因,相关部门都应该查清这次市场出现短期内剧烈暴跌的机制是如何形成的,并针对这种机制上的脆弱性进行调整和修正,以避免类似事件的重演。

中国监控、监督和预案手段应加强

在占豪(微信号:zhanhao668)看来,无论这次是否真的有恶意做空者,监管部门都应该加强对期指、融资融券的监控,加强对基金资产配置的监控,加强对外资通道的监控,同时要根据资本市场的相关规则、相关资产配置现状可能蕴藏的巨大风险,准备一系列事件预案,对可能存在的漏洞进行修补,以避免形成资本市场的“蝴蝶效应”,对我国经济造成大的杀伤。

根据国际上资本大鳄展开金融做空攻击的手段和习惯,他们一定会通过研究相关市场的相关规则,并根据规则观察资本市场在运行过程中形成的漏洞和脆弱点,然后利用规则、利用这些漏洞或脆弱点,进行高效、快速的稳、准、狠攻击。这种攻击,成本往往极小,但其所起到的负面影响却可能严重扰乱整个金融系统,甚至整个国家经济运行。

另外,我们也有必要明白,未来可能会有境外资本攻击中国的资本市场或金融系统,他们可能并不是为了资本的盈利,而只是为了破坏中国的国家战略和国家安全,给中国制造麻烦。既然国家间有博弈,那么在国家层面博弈不好操作的事情,某些国家有可能通过民间的手段来展开行动,放给一些资本大鳄来对我国金融系统进行攻击或破坏。

A股这轮调整终归会过去,相信改革牛市不会因此而终结,这是由中国的国运、国家实力、改革的大方向、大国战略以及中国未来长期的货币政策决定的。但是,由此次暴跌所引发的思考应该给我们足够的警示。这既是一堂生动的投资者风险教育课,也是国家层面的金融、投资系统风险教育课。通过这次风险教育,我们个人应该建立起来自己的投资系统,不要盲目因为贪婪而丧失理性,要科学分配资产、合理安排理财;作为管

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